Вернуться на Инвестиционный анализ.

Порядок расчета денежных потоков
(финансирование по схеме лизинг)

Алгоритм:
1. Ввод данных с учетом НДС
2. Расчет размера лизинговых платежей
3. Расчет инвестиционных затрат для всех периодов (I часть)
4. Расчет приращения доходов и расходов (II часть)
5. Расчет налога на прибыль
6. Расчет коррекции денежных потоков (III часть)
7. Суммирование I + II + III частей
8. Учет инфляции (при необходимости)

1. Используется таблица 1: Учет НДС и знака вводимых данных.
Примечания:
  - основные средства учитываются с НДС, а затем, через некоторое время возмещаются (возмещение НДС учитываются в п. III "Коррекция денежных потоков").
  - ликвидационные затраты считаются с НДС (НДС не возмещается), а поступления (продажа оборудования и т.д.) без НДС.
  - "Методические рекомендации № ВК 477 ..." п.4.1 (стр. 18): "товары, предназначенные к реализации на внутреннем рынке, а также инфраструктурные услуги (расходы на электроэнергию, газ, воду, транспорт) оцениваются на основе рыночных цен с НДС, налогом на реализацию ГСМ, но без акцизов (см. П1.5 Приложения 1);"

2. В общую сумму лизинговых платежей включают:
  - возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю;
  - возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг;
  - доходы лизингодателя;
  - выкупную цену предмета лизинга, если договором предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Размер, способ, форма и периодичность выплат определяется договором по соглашению сторон. Лизинговые платежи относят на издержки производства и обращения лизингополучателя. В связи с этим понижают его налогооблагаемую прибыль. Платежи по лизингу можно осуществлять в денежной форме, продукцией или услугами арендатора (компенсационная форма), а также деньгами и продукцией (смешанная форма).
По методу начисления лизинговых платежей их подразделяют на:
  - платежи с фиксированной общей суммой;
  - авансовые платежи;
  - минимальные платежи.

При использовании метода начисления платежей с фиксированной суммой общая их величина выплачивается в течение всего срока действия договора лизинга в соответствии с согласованными партнерами сроками и способами выплат. Если допускают авансовые платежи, то лизингополучатель в момент подписания договора лизинга уплачивает лизингодателю аванс в согласованной сторонами сумме. Оставшаяся часть платежей (за вычетом аванса) начисляется и выплачивается в течение срока действия договора (аналогично платежам с фиксированной общей суммой).

Если договором лизинга предусмотрен выкуп имущества лизингополучателем по заранее согласованной цене, то эта сумма соответствующими долями прибавляется к выплатам, определенным исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей (метод минимальных платежей). В договоре лизинга предусматривают также сроки выплаты платежей (еженедельно, помесячно, поквартально). Договором лизинга можно предусматривать изменение лизинговых платежей по соглашению сторон в сроки, предусмотренные данным договором, но не чаще, чем один раз в три месяца. Обязательства по уплате лизинговых платежей вступают в силу с момента начала использования предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором.

Для расчета величины лизинговых платежей Министерство финансов РФ рекомендует использовать следующую формулу:

ЛП = АО + ПК + КВ +ДУ + НДС,

где ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за привлеченные лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение предмета лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономики РФ и Минфином РФ 16.04.96

3. Производится суммирование инвестиционных затрат с учетом знака табл. 1, расположенные в I части.

4. Производится суммирование приращения доходов и расходов с учетом знака табл. 1, расположенные во II части.

5. Подробнее о налоге на прибыль в файле справки к демо-версии программы.

6. Подробнее расчет требуемых оборотных средств можно сделать в соответствии с "Методическими рекомендациями № ВК 477 ..." Приложение 7. п.7.1 (стр. 142). Производится суммирование корректировок денежных потоков с учетом знака табл. 1, расположенные во III части.

7. Производится суммирование I + II + III частей и т. о. получаем чистый денежный поток без учета инфляции.

8. Производим коррекцию денежного потока на индекс инфляции, при этом учитываем:
 - индекс инфляции может быть рассчитан по формуле простых или сложных процентов;
 - корректировка на индекс инфляции не распространяется на периодический лизинговый платеж;
 - корректировка на индекс инфляции не распространяется на отмененную амортизацию замененного оборудования.

^{Главная => Методики финансового анализа => Порядок расчета денежного потока (финансирование по схеме лизинг)
Copyright  © 2008-2009 Справочник "Финансовый анализ"}